日前，東方電機(jī)(80.26,1.46,1.85%)（600875）擬向控股股東中國東方電氣集團(tuán)發(fā)行不超過3.67億股購買東方電氣集團(tuán)的相關(guān)資產(chǎn)事宜獲中國證監(jiān)會核準(zhǔn)。受此消息刺激，該股昨日逆市上漲1.85%，報收80.26元。

　　根據(jù)收購方案，本公司擬向東方電氣集團(tuán)購買其現(xiàn)時持有的東方鍋爐68.05%的股份和東方汽輪機(jī)100%的股權(quán)（首次購買）及東方電氣集團(tuán)在換股要約收購東方鍋爐要約收購期限內(nèi)取得的東方鍋爐不超過31.95%的股份（第二次購買）。本次交易完成后，東方電氣集團(tuán)最低將持有東方電機(jī)53.85%的股份，最高將持有東方電機(jī)69.86%的股份。

　　首次購買的對價為本公司擬向東方電氣集團(tuán)非公開發(fā)行的3.67億股A股股票及人民幣現(xiàn)金，東方電機(jī)將在首次成交日即期支付10億元現(xiàn)金，首次購買價余款23.1億元將由東方電機(jī)于首次成交日的第一至第五個周年的每個周年日以現(xiàn)金方式向東方電氣集團(tuán)分五期等額支付。

　　第二次購買的對價為人民幣現(xiàn)金。該部分現(xiàn)金的最高支付數(shù)額為28.3億元，將由東方電機(jī)于第二次成交日的第一至第五個周年的每個周年日以現(xiàn)金方式向東方電氣集團(tuán)分五期等額支付。對于上述現(xiàn)金對價，東方電機(jī)將就尚欠金額按固定利率6.08%每半年支付一次利息。

　　天相投資認(rèn)為，東方電氣集團(tuán)整體上市后，東方電機(jī)、東方鍋爐和東方電氣的經(jīng)營思路也將從以產(chǎn)品為中心轉(zhuǎn)向以客戶為中心，為各類電廠項目提供設(shè)計及建造的全套項目管理、工程、采購、建造及其他服務(wù)，盈利模式從單純銷售產(chǎn)品轉(zhuǎn)向為客戶提供整體的解決方案。公司目前在手訂單在220-260億元左右，公司有能力平穩(wěn)度過國內(nèi)周期低谷。維持“增持”的投資評級。