萬向錢潮:行業(yè)龍頭 業(yè)績增長相對穩(wěn)定
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1.公司是十字軸萬向節(jié)世界龍頭企業(yè)。十字軸萬向節(jié)是公司起步和優(yōu)勢產(chǎn)品,現(xiàn)有產(chǎn)能4500-5000萬套左右,占據(jù)了國內(nèi)約60%的OEM市場份額,公司國內(nèi)的主要客戶涵蓋一汽、重汽、東風(fēng)、福田等企業(yè);并有超過50%的產(chǎn)品對外出口,十字軸萬向節(jié)全球市場占有率12%-15%,位列世界第一位,公司目標(biāo)是將占有率提高到20%-30%。
2.增發(fā)募投項(xiàng)目等速驅(qū)動(dòng)軸和汽車輪轂單元項(xiàng)目是公司未來主要增長點(diǎn)。等速驅(qū)動(dòng)軸主要為轎車配套,公司現(xiàn)有等速驅(qū)動(dòng)軸產(chǎn)能300多萬支,預(yù)計(jì)2010年將達(dá)到1000萬支左右,公司2006年與韓國現(xiàn)代威亞、通用建立了長期戰(zhàn)略合作聯(lián)盟關(guān)系,目前公司專門成立現(xiàn)代威亞生產(chǎn)車間,一年產(chǎn)能80萬支左右,08年將向威亞批量供貨50多萬支,2011年供貨達(dá)到320萬支;通用項(xiàng)目配套工作正在準(zhǔn)備,上海大眾、一汽大眾配套準(zhǔn)備工作也在進(jìn)行中。公司汽車輪轂單元的主要市場為轎車市場、同時(shí)兼顧微型車,目前公司擁有汽車輪轂單元產(chǎn)能1000多萬套,預(yù)計(jì)2011年產(chǎn)銷將超過2000萬套。預(yù)計(jì)兩個(gè)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后將為公司新增銷售收入24億元左右,新增凈利潤2.18億元,考慮增發(fā)15000萬股攤薄后增厚EPS0.185元。
3.收購三家子公司股權(quán)增強(qiáng)公司盈利能力。公司擬收購萬向集團(tuán)持有的萬向系統(tǒng)49%的股權(quán),錢潮軸承40%股權(quán),萬向精工40%股權(quán),收購價(jià)格合計(jì)8.4億元,上述三家公司本次收購后將成為 萬向錢潮全資子公司。萬向系統(tǒng)主營底盤系統(tǒng)制造與銷售,07年實(shí)現(xiàn)銷售收入85,199.75萬元,凈利潤7,686.04萬元;錢潮軸承主營軸承制造與銷售,07年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入50,625.67萬元,凈利潤4,447.64萬元;萬向精工主營汽車軸承,07年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入65,790.65萬元,凈利潤3,058.70萬元。通過本次收購,按照三家子公司2007年經(jīng)營狀況計(jì)算,將增加公司凈利潤6769萬元,攤薄后增厚公司EPS0.066元;根據(jù)本次交易中公司對三家子公司的業(yè)績承諾,08年將增加公司凈利潤7535萬元,攤薄后增厚EPS0.064元。
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