方圓支承"跑馬圈地"產(chǎn)品多元化加速
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方圓支承盈利能力未來三年增長(zhǎng)有保證。方圓支承2008年上半年業(yè)績(jī)承接2007年以來的業(yè)績(jī)高速成長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，營業(yè)收入和凈利潤雙雙大幅增長(zhǎng)，毛利率同比大幅增長(zhǎng)，達(dá)47.64％，同比上漲了3.38個(gè)百分點(diǎn)，與其他工程機(jī)械行業(yè)上半年盈利能力出現(xiàn)下滑形成鮮明對(duì)比。這主要是因?yàn)椋?BR> �。�1）公司產(chǎn)品市場(chǎng)需求旺盛，方圓支承的主營產(chǎn)品是回轉(zhuǎn)支承，作為工程機(jī)械、重型機(jī)械、港口機(jī)械的關(guān)鍵零部件，公司具有較高的市場(chǎng)溢價(jià)能力，加之近年來下游行業(yè)發(fā)展迅速，對(duì)回轉(zhuǎn)支承的市場(chǎng)需求大幅增長(zhǎng)，因此市場(chǎng)接受了公司回轉(zhuǎn)支承的產(chǎn)品訂價(jià)；
�。�2）公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)明顯升級(jí)，07年IPO募集資金項(xiàng)目今年上半年開始投產(chǎn)，精密級(jí)回轉(zhuǎn)支承和大功率回轉(zhuǎn)支承都屬于高端產(chǎn)品，其中精密級(jí)回轉(zhuǎn)支承主要供應(yīng)大噸位挖掘機(jī)和起重機(jī)，平均毛利率可以達(dá)到48%，比公司原有產(chǎn)品高出2－3個(gè)百分點(diǎn)。3米直徑以上的大圈回轉(zhuǎn)支承售價(jià)達(dá)15－20萬元/只，主要用于履帶式起重機(jī)、港口回轉(zhuǎn)起重機(jī)、軍工、風(fēng)電等領(lǐng)域，可以替代進(jìn)口產(chǎn)品，價(jià)格相比國外產(chǎn)品便宜30－50%；
�。�3）回轉(zhuǎn)支承行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局良好，與方圓支承形成直接競(jìng)爭(zhēng)的是徐州羅特艾德，年產(chǎn)回轉(zhuǎn)支承3萬以上，方圓支承2007年產(chǎn)品近4萬套，超過了徐州羅特艾德，其余回轉(zhuǎn)支承制造企業(yè)規(guī)模都偏小，平均年產(chǎn)量在4000－6000套/年左右，且都為普通中圈類型的回轉(zhuǎn)支承。徐州羅特艾德作為合資企業(yè)，外方僅把其作為中國的代工基地，對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)并不重視，因此其市場(chǎng)份額被方圓支承快速趕上。
�。�4）公司產(chǎn)品多元化趨勢(shì)日趨明顯，觀察銷售收入指標(biāo)，目前工程機(jī)械下游客戶占到了公司總的客戶銷售收入的50%以上，主要是中聯(lián)重科、三一重工、山河智能，徐州重型等國內(nèi)知名工程機(jī)械企業(yè)，相比公司剛上市時(shí)工程機(jī)械客戶的銷售收入60%以上的占比，已經(jīng)明顯下降�；剞D(zhuǎn)支承的應(yīng)用范圍十分廣泛，重型機(jī)械、礦山機(jī)械、港口機(jī)械、物流、新能源、軍工、醫(yī)療等領(lǐng)域都有回轉(zhuǎn)支承的產(chǎn)品需求，但對(duì)產(chǎn)品的性能要求較高，企業(yè)只有掌握了相關(guān)的熱處理加工工藝和機(jī)加工工藝才能滿足客戶需求，5前這些領(lǐng)域所需的回轉(zhuǎn)支承幾乎全部依賴進(jìn)口，隨著國內(nèi)回轉(zhuǎn)支承供應(yīng)瓶頸的加劇和國內(nèi)設(shè)計(jì)、加工水平的改進(jìn)，方圓承、徐州羅特艾德等企業(yè)開始為上述領(lǐng)域的客戶提供產(chǎn)品，方圓支承預(yù)計(jì)20010年其工程機(jī)械客戶銷售收入占比將降至20%左右，屆時(shí)重型機(jī)械、新能源行業(yè)的客戶收入比例將明顯增加。公司目前已為軍方披露供應(yīng)回轉(zhuǎn)支承，預(yù)計(jì)未來1－2年供應(yīng)量將穩(wěn)步增長(zhǎng)；另外公司在風(fēng)電領(lǐng)域近期取得了一定進(jìn)展，目前正在和華潤、湘電以及北京上海的兩家整機(jī)制造企業(yè)談判供應(yīng)大圈回轉(zhuǎn)支承產(chǎn)品，可能今年下半年會(huì)獲得訂單�；谏鲜鲈颍覀冋J(rèn)為公司未來3年的毛利率將維持穩(wěn)步上升通道，預(yù)計(jì)2008－2010年毛利率水平44.93%,48.69%和50.20%。
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